記者 辛圓

隨著一系列穩增長措施逐步落地顯效，今年開年我國經濟呈現回升向好勢頭，一季度國內生產總值（GDP）同比增長5.3%，環比增長1.6%。

一季度GDP同比增速好于預期。數據發布前，界面新聞采集的9家機構預測中值顯示，今年第一季度，中國GDP同比增長5.0%。

具體來看，一季度，全國固定資產投資同比增長4.5%，增速比1-2月加快0.3個百分點；社會消費品零售總額同比增長4.7%，增速比前兩個月回落0.8個百分點；工業增加值同比增長6.1%，增速比前兩個月回落0.9個百分點。

東方金誠國際信用評估有限公司首席宏觀分析師王青接受界面新聞采訪時表示，在去年同期基數較高的情況下，5.3%的GDP增長水平顯示出今年宏觀經濟開局良好。

他指出，這背后主要有三個因素，一是政策靠前發力，前期降準、降息相繼落地，近期政策面啟動大規模設備更新和耐用消費品以舊換新等措施，對內需提振效果逐步體現；二是經濟內生增長動能有所改善，體現在服務消費和制造業投資增長較快；三是受周期性因素等影響，年初海外需求整體回暖。

“二季度穩增長政策效果會進一步體現，外需對經濟增長的拉動力有望進一步增強，經濟增長動能回升勢頭將會延續?！蓖跚嗾f。

經濟學人智庫高級分析師徐天辰表示，當前中國經濟正處于周期性上升過程，主要驅動因素有三。首先是國內外制造業、特別是半導體和電子行業共振上行，反饋到國內制造業訂單上升；其次是財政支出前置拉動公共投資；此外，消費韌性較強，特別是旅游服務等草根消費仍然有較快的增長。

鑒于年初經濟數據的穩健表現，多家外資機構近期上調了2024年中國經濟增長預期。比如，高盛集團從此前預測的4.8%上調至5.0%，摩根士丹利從此前的4.2%上調至4.8%，亞洲開發銀行將中國今年GDP增速預期從此前的4.5%提高至4.8%。

“總的來看，一季度國民經濟開局良好，積極因素累積增多，為實現全年目標任務打下了較好基礎。但也要看到，外部環境復雜性、嚴峻性、不確定性上升，經濟穩定向好基礎尚不牢固?！眹医y計局表示。

統計局指出，下一階段，要加大宏觀政策實施力度，切實增強經濟活力、防范化解風險、改善社會預期，鞏固和增強經濟回升向好態勢，持續推動經濟實現質的有效提升和量的合理增長。

制造業投資表現搶眼

受出口回暖、大規模設備更新政策等利好拉動，1-3月份，制造業投資同比增長9.9%，增速比1-2月提高0.5個百分點，創2022年10月以來新高。

中國光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，制造業投資保持高景氣度得益于兩方面的支持。一方面，國內市場需求持續復蘇，海外對新能源、裝備制造業等高技術產品需求旺盛；另一方面，新一輪大規模設備更新改造啟動，加之房地產市場有望企穩，都有助于制造業投資加快。

今年的《政府工作報告》將“大力推進現代化產業體系建設，加快發展新質生產力”列為首要工作任務，并且在現代產業體系建設方面首先提出產業鏈供應鏈的優化升級，這要求加快工業經濟與制造業的高端化、智能化、綠色化轉型，加大對傳統產業改造的投資力度。

國家信息中心根據項目招中標數據構建的項目投資熱度指數顯示，今年以來，制造業投資增長突出。1-2月制造業投資熱度指數同比增長13.3%，3月迅速提升至40.6%，遠高于全國總體中標金額增速，其中與設備更新、改造、升級相關的熱度同比增長65.5%，遠超工程項目總體增速水平。

國家統計局數據顯示，一季度，高技術制造業投資同比增長10.8%，比全部制造業投資增速高出0.9個百分點。

“高技術制造業投資將保持兩位數高增狀態，這是政策面支持建設現代產業體系、重點推動先進制造業發展的具體體現?！蓖跚嗾f。

基建投資繼續回升

得益于積極的財政政策支持，基建投資增速自去年12月來持續回升。1-3月，基礎設施投資（不含電力）同比增長6.5%，增速較1-2月加快0.2個百分點。

財信研究院副院長伍超明表示，2023年增發國債結轉使用以及新發行超長期特別國債將帶動財政可用資金規模大幅增加，保守估計可為2024年基建投資提供超萬億元的增量資金，再加上政府資金對銀行信貸等社會資金的撬動作用增強，保守估計2024年基建投資將增長6-8%左右，甚至更高。

除了增發國債外，王青提到，去年12月至今年1月，央行新增抵押補充貸款（PSL）5000億元，為保障性住房建設、“平急兩用”公共基礎設施建設、城中村改造等“三大工程”提供了中長期低成本資金。

“就其本質而言，當前房地產投資仍在較快下滑，為穩定宏觀經濟運行，需要基建投資保持較高增速予以對沖?！彼f。

徐天辰表示，市場此前擔心化解地方政府債務風險可能會拖累基建投資增速，但從今年前幾個月表現來看，基建增速不低，特別是12個重債省份事實上均取得了較好的增速，意味著化債對于基建的拖累可能并不嚴重。另一方面，隨著特別國債發行，后續資金有望得到較好接續。

房地產投資降幅擴大

1-3月份，全國房地產開發投資同比下滑9.5%，降幅比1-2月擴大0.5個百分點。

伍超明指出，當前房地產市場仍處于深度調整中，整體處于筑底階段，政策端的利好可能對銷售有一定的刺激效應，但對投資的影響較為滯后，因此，短期內房地產投資不會有很大改觀。

從銷售端來看，情況也不容樂觀?？藸柸鸬禺a研究院公布統計數據顯示，1-3月，百強房企實現銷售操盤金額7792.4億元，同比下降47.5%，其中3月業績規模同比下滑45.8%。

據新華社報道，4月13日至14日，國務院副總理何立峰在鄭州調研房地產工作并主持召開座談會時強調，加快推進城市房地產融資協調機制落地見效，對符合“白名單”要求的合規房地產項目要積極給予資金支持，做到“應貸盡貸”，保障項目按時建成交付，切實保障購房人的合法權益，穩定預期，促進房地產市場平穩健康發展。

王青表示，伴隨穩樓市政策持續加碼，房企銷售回款壓力有望緩和，而城市房地產融資協調機制下的銀行開發貸放款速度會進一步加快，這些都有助于帶動房地產施工數據回穩。另外，以“三大工程”為代表的房地產發展新模式對投資端的拉動效果也會逐步顯現，加之上年同期基數下沉，從二季度起，房地產投資同比下滑幅度可能會進入一個逐步收窄的過程。

服務消費好于整體消費

春節過后，消費增速有所回落。3月，社會消費品零售總額同比增長3.1%，增速比1-2月放緩2.4個百分點。

按消費類型分，3月份，商品零售同比增長2.7%，增速比1-2月回落1.9個百分點；餐飲消費同比增長6.9%，比1-2月回落5.6個百分點。

為拉動消費、推動高質量耐用消費品更多進入居民生活，4月12日，商務部、國家發展和改革委、工業和信息化部等14部門聯合發布《推動消費品以舊換新行動方案》，明確了消費品以舊換新的三大重點任務，即開展汽車以舊換新，推動家電以舊換新，以及推動家裝廚衛“煥新”。此前4月3日，中國人民銀行、金融監管總局發文調整汽車貸款，自用汽車貸款最高可達100%。

分析師表示，消費品以舊換新政策將對商品消費形成拉動，不過上行幅度將取決于政策的力度。

“根據我們的測算，如果要產生比較好的提振效果，需要提供至少1000億元的補貼等激勵措施?！毙焯斐秸f。

王青表示，要有效落實耐用消費品“以舊換新”政策，各地財政部門可提供一定規模的財政補貼，并與銀行加大相關消費貸投放力度、商家優惠讓利相互配合，在較短時間內形成促銷合力，真金白銀讓利消費者。這是能否達到政策預期效果的關鍵。

值得一提的是，一季度服務消費仍保持較高增速，服務零售額同比增長10.0%，比全部社消增速高出5.3個百分點。這既是經濟內生增長動能改善的體現，也反映出消費者對體驗型消費的熱衷。

工業生產有望保持一定韌性

3月，規模以上工業增加值同比增長4.5%，增速較前兩個月放緩2.5個百分點。分析師表示，雖然有來自地產行業的拖累，但現階段基建、制造業投資表現較為強勁，加上外需逐步企穩，工業生產有望保持一定韌性。

前瞻指標看，3月制造業采購經理人指數（PMI）升至50.8%，比上月上升0.7個百分點，這是自去年10月以來制造業PMI首次站在榮枯線之上。

“3月制造業PMI指數大幅反彈至擴張區間，其中生產指數上行明顯，除出口對工業生產的拉動力增強外，國內穩增長政策發力，基建和制造業投資保持較快增長，都會抵消房地產投資下滑帶來的影響，推動工業生產保持較快增長水平?！蓖跚嗾f。

他預計全年工業生產增速將在4.7%左右，較去年全年4.6%的水平略微提高。